許多人給我寫信問這個(gè)問題。我的回答是——不,只要你買賣正確的股票,現(xiàn)在仍可以像以前那樣獲取巨大的利潤(rùn)。變化了的環(huán)境在某種程度上已經(jīng)改變了市場(chǎng)的行為。政府通過的各種法令規(guī)范著股票交易,計(jì)要求投資者支付更高的保證金。各種所得稅法案使長(zhǎng)線投資變得十分必要,因?yàn)檫@樣可以免交過多的所得稅。地差價(jià)已不再合算,出為短期的價(jià)格振蕩難保它萬(wàn)元一失。呆在經(jīng)紀(jì)人的辦公室里,解讀即時(shí)行情已經(jīng)過時(shí)。花時(shí)間繪制走勢(shì)圖并加以研究,才會(huì)使你受益非淺。
許多上市已久的股票變得十分沉靜,而且運(yùn)動(dòng)得更加緩慢。這就減少了在短時(shí)間內(nèi)迅速獲利的可能性。高達(dá)每股100美元以上,并且寬幅振蕩的股票已不冉比比皆是。
1949年6月14日,當(dāng)股市到達(dá)極限最低點(diǎn)的時(shí)候,有大約1,100只股票在進(jìn)行交易。但僅有112只股票超過每股100美元。這些股票中的大多數(shù)是投資者持有的優(yōu)先股,而且這種股票僅在一個(gè)狹窄價(jià)格區(qū)間內(nèi)運(yùn)動(dòng)。在6月14日那—天,有315只股票低于每股20美元,202只股票低于每股10美元,而且有83只股票低于每股5美元,這就共有600只,或者可以說超過總數(shù)50％以上的股票低于每股20美元。有這么多在低價(jià)值交易的股票,你只能通過長(zhǎng)線持有來賺錢。
近些年,許多高價(jià)股都已經(jīng)宣布過分紅,這不僅拆細(xì)廠股票,而且還把更多的股票變成了低價(jià)股。
以同樣的資本獲得更大的利潤(rùn)比起幾年前,你可以用相同的資本賺更多的錢。例如,某只股票賣100美元一股．你要想買就必須拿出10,000咖美元,或全額付清。但如今你可以憑50％的保證全買進(jìn)這只股票,如果它上漲下10個(gè)點(diǎn)(Point),你就盈利1,000美元,或自有資本的20％。現(xiàn)在,假定你要按50％的保證金買人1,000股每股10美元的股票,這就需要5,ooo美元的資本。如果這只股票上漲5個(gè)點(diǎn),你就能獲利5,ooo美元,或自有資本的1,ooo％。有這么多前景良好、價(jià)格低廉的股票,你就有機(jī)會(huì)在今天像以前那樣迅速獲利。
成交量減少
近幾年,紐約證券交易所的股票交易量非常小。這是因?yàn)槿藗冑I入股票并長(zhǎng)期待有。自各種證券交易規(guī)則通過以來,就不再有聯(lián)合艦隊(duì)式的資金(Pool)或操縱股票的現(xiàn)象。這并不意味著今后不會(huì)再有大牛市以及大漲勢(shì)。隨著時(shí)間的推移,大批股票逐漸分散到那些長(zhǎng)期持有的投資者手中。流通股被逐漸消化吸收。因此．當(dāng)突發(fā)事件掀起購(gòu)買浪潮的時(shí)候,買人者會(huì)發(fā)現(xiàn)股票的供給稀少,所以不得不將它們的價(jià)格推高。股價(jià)越高．買的人就越多,這是司空見假的事。這常常導(dǎo)致在牛市的末期出現(xiàn)一種最后的沖刺和股價(jià)的咫升,在華爾街,歷史不斷重演,以往發(fā)生的事會(huì)在未來再次出現(xiàn)。
1946年1月,美國(guó)政府做出了一項(xiàng)規(guī)定,它迫使每個(gè)買股票的人拿出100％的保證金,或換言之,全額付清。那時(shí)的股市正在高位運(yùn)行,而且已經(jīng)上漲了三年半。政府頒布的這項(xiàng)規(guī)定阻止人們購(gòu)買般票了嗎?沒有。道瓊斯平均指數(shù)上漲了20多點(diǎn),而且在到達(dá)1946年5月29日的最高點(diǎn)以前又持續(xù)20多點(diǎn),而且在到達(dá)1946年5月29日的最高點(diǎn)以前又持續(xù)上漲了5個(gè)多月,這證明,只要人們的買氣十足,政府并不能阻止股價(jià)的上揚(yáng),實(shí)際上許多投資者相信政府采取這樣的行動(dòng)是因?yàn)樗J(rèn)為股價(jià)的上揚(yáng)會(huì)失去控制,對(duì)此確信無疑的投資者不斷地買人股票,而無論保證金的要求如何。經(jīng)驗(yàn)告訴我,只要時(shí)間周期指明上升趨勢(shì),那么什么也阻擋木了市場(chǎng)的趨勢(shì)。而只要時(shí)間周期指明下降趨勢(shì),那么什久也阻擋不了市場(chǎng)的下跌。股票確實(shí)可以因利空消息而上漲,并因利多消息而下跌。
1949年3月,政府將股票交易的保證金要求降低到50％。許多人認(rèn)為這是個(gè)特大利好消息,可以引發(fā)一場(chǎng)大牛市,但它沒有。股票反彈兩天至3月30日,然后轉(zhuǎn)而下跌,至6月14日時(shí),平均指數(shù)已下跌18個(gè)點(diǎn)。指數(shù)下躍是因?yàn)橼厔?shì)已經(jīng)向下,而且到達(dá)底部的時(shí)間周期并未結(jié)束。 股票中的相反傾向
近些年,市場(chǎng)已經(jīng)變得比以前更加復(fù)雜,—些股票上漲,而同時(shí)另一些又在下跌。這是由于不同行業(yè)中的不同原因和條件所造成的。如果你堅(jiān)持繪制高低價(jià)月線圖(Monthly High and Low Chart)．并加以研究,而旦運(yùn)用我給你的規(guī)則,那么你就可以鑒別這些相反的傾向,并掌握任何個(gè)股的趨勢(shì)。
你為什么會(huì)在股市里輸錢以及怎樣將損失補(bǔ)回來
為什么大多數(shù)買賣股票的人會(huì)輸錢？主要有這樣三個(gè)原因：
1．對(duì)于他們的資本來說．交易過度或買賣過于頻繁。
2．他們沒有下止蝕單(Stop Loss order)①或限制他們的損失。
3．對(duì)市場(chǎng)知之甚少。這是最重要的原因。
大多數(shù)人買股票是因?yàn)樗麄兿Ｍ蓛r(jià)會(huì)上漲并從中獲利。他們按小道消息,或他人的想法購(gòu)買股票．而自己沒有任何關(guān)于股票上漲的具體知識(shí)。因此,他們錯(cuò)誤地進(jìn)入了市場(chǎng),而且不能認(rèn)識(shí)到自己的錯(cuò)誤,或試圖及時(shí)改正。最后,他們賣股票是因?yàn)楹ε鹿蓛r(jià)再跌,并常常賣在底部區(qū)域,結(jié)果在錯(cuò)誤的時(shí)間脫身,這就犯了兩個(gè)錯(cuò)誤：在錯(cuò)誤的時(shí)間入市和在錯(cuò)誤的時(shí)間出市。有一個(gè)錯(cuò)誤本可以避免,那就是他們本可以在錯(cuò)誤地人市后及時(shí)脫身。他們沒有意識(shí)到,操作股票或商品期貨是一種工作或?qū)I(yè),就像工程專業(yè)或醫(yī)學(xué)專業(yè)那樣。
你為什么應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)研判市場(chǎng)的趨勢(shì)
你可以根據(jù)市場(chǎng)評(píng)論操作,并像其他許多人那樣或是輸錢或是打平,因?yàn)槭袌?chǎng)評(píng)論推薦了太多的股票供你買賣,而且你選擇了錯(cuò)誤的一只并因此輸錢,一個(gè)聰明人不可能盲目地跟隨他人,即使他們是正確的,因?yàn)楫?dāng)你自己也不知道這些建議是以什么為根據(jù)的時(shí)候,就不可能有信心,并依此進(jìn)行操作。當(dāng)你自己可以看出并且知道股票為什么要上漲或下跌的時(shí)候,就能夠滿懷信心地操作并從中獲利。
這就是你為什么應(yīng)當(dāng)研究我所有的規(guī)則,并親手繪制個(gè)股走勢(shì)圖以及平均指數(shù)走勢(shì)圖的原因。如果你這樣做,那就得難備好以獨(dú)立于他人建議的方式進(jìn)行操作,因?yàn)槟銜?huì)從經(jīng)時(shí)間驗(yàn)證的規(guī)則(Time—Tested Rules)中得知市場(chǎng)應(yīng)有的趨勢(shì)。
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