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為什么要掌握基本面分析方法

來源：【贏家江恩】責任編輯：wangtu添加時間：2014-06-27 18:21:17

　　掌握基本面分析方法，就是注重最本質的公司質地的研究。通過對公司經營的全面了解，估算出公司股票的內在價值，作出最終的投資決策。在上世紀90年代中國股市發展初期，國內投資者的股票分析方法還比較單一，不論是機構還是個人，大家都熱衷于看K線和聽消息來決定買賣策略，不太關注公司基本面狀況和國家的宏觀經濟形勢。很少有投資者研究公司的基本面，分析股票估值的依據，甚至連專業投資機構也沒有設立專門的研究部門提供市場研究報告。而最根本的原因還是在于股市發展初期制度上的不完善，導致上市公司只要圈到錢了就OK，根本不去關心公司股價的表現，市場參與者也盛行坐莊、跟莊和投機炒作。在這樣一種市場特征下，技術分析就比基本面分析更能捕捉到機會。這種初期的市場特征隨著中國證券市場歷經十多年的發展已經得以改變，尤其是過去5年，隨著機構投資者隊伍的崛起，與境外成熟市場的更多交流和融合，以及股權分置改革解決了中國證券市場最大的制度性缺陷，國內投資者已經開始更多地采用國際主流的基本面分析方法來指導自己的投資操作。這樣的進步非常明顯，5年前國內機構還沒有盈利預測和估值的概念，現在機構研究員已全面掌握了財務模型和各種估值方法的使用，投資者也開始根據專業研究機構的公司基本面研究報告和宏觀經濟形勢來選擇和交易股票。普通個人投資者雖然也能意識到基本面分析很重要，但對于如何進行基本面分析，由于受知識背景局限等因素影響，還是不知從何入手，也難以對真假難辨的市場資訊作出自己的判斷。因此，基本面分析方法在廣大個人投資者群體中還需要進一步普及和推廣。

　　什么是基本面

　　大體上講，基本面涉及所有會影響一家公司投資價值變動的數據和資訊。與技術分析依賴股票的交易信息和歷史表現來指導操作不同，基本面分析注重最本質的公司質地的研究，基于對公司經營的全面了解，估算出公司股票的內在價值，再對照當前股價來決定買入或賣出。投資者通過對公司財務狀況的把握，如現金流、負債、利潤率和資產回報率等指標來分析公司的基本面是否誘人，是否能為股東創造價值。此外，公司所在行業、整體經濟狀況以及公司管理層的素質也都是影響投資者判斷公司價值的因素。我們可以把股票市場理解成為一個汽車交易市場，股票就是這里銷售的不同品牌和型號的汽車。使用技術分析方法的購車者不關心產品的性能，而是研究市場的人氣，如果發現某款汽車展臺前人聲鼎沸，他們就會認為這是款好車，就會決定購買，期待高漲的需求推動該款汽車價格的提升。而使用基本面分析方法的購車者會根據一些客觀的標準對感興趣的汽車精挑細選，比如他們會看某款的配置、使用什么樣的發動機和多少價錢的輪胎、車內音響和裝飾是什么檔次，由此來確定這輛車是否物有所值，這就如同研究公司的賬面價值或清算價值一樣，首先要清楚公司最底線的價值是多少。接下來，使用基本面分析方法的購車者還會考察這款車的性能，它的百公里油耗是多少、最大扭矩和車速是多少、操控性能如何，再通過親自試駕來測試驗證，這就好比分析公司的損益表，了解公司的盈利能力如何。最后，使用基本面分析方法的購車者還要了解這款車的質量和售后服務，它是否開了一年后就會出現質量問題、歷史上檢修的頻率有多高、車輛制造廠提供什么樣的技術保障和售后服務、其他開過這款車的人的評價如何，等等，這就如同分析公司的資產負債表，看公司財務是否健康穩定，是否有發生財務風險的可能一樣。當使用基本面分析方法的購車者全面了解了車的配置、性能和質量，對比同類車型后會形成一個心理價位，如同給公司股票估值一樣，如果車的售價低于心理價位，則決定購買；如果認為不值這個價錢，就會等待其降價或重新尋找。雖然，這樣購車會比較辛苦，但可以做到心中有數，不會成為盲目的消費者，開著自己了如指掌的車心里更加踏實和滿足。股票市場上的基本面分析就是幫助投資者成為理性成熟的玩家，面對市場風云變幻有自己的主見，更加從容自如。