長期以來，中國處于自給自足的生產方式和封閉的經濟環境中，國債理論的研究相對來說非常薄弱。新中國成立初期，中國政府曾經發行過一些對內對外國債，但當時是在計劃經濟體制下的國債思想指導下運作的，并且在20世紀50年代末就中止了這一實踐，在“文化大革命”中甚至將“既無內債，又無外債”作為社會主義制度優越性的體現。直到1979年的改革開放以后，中國才恢復國債理論研究與實踐探索。

　　1. 中國經濟學界從理論上正本清源，全面認識馬克思關于國債的論述。在“既無內債，又無外債”的年代里，人們一般比較重視馬克思關于國債在資本主義制度下具有剝削性的思想，而忽視馬克思關于國債對社會主義經濟特別是金融經濟的促進作用。改革以來，經濟學界全面地研究馬克思關于國債的特殊社會性質與一般的市場屬性的理論，并特別重視國債作為國家信用，對社會主義經濟建設的作用。有的研究者在研究馬克思關于信用制度理論的基礎上進一步做出如下論證：信用制度在社會主義條件下仍是一個有力的經濟杠桿，但其信用關系已不再反映資本的生產關系性質，而保留著信用制度原本的周轉性、墊付性和融通性，并在運用過程中保留著資產階級法權的形式—債權、債務和利息等范疇。這些范疇仍然是社會主義調節經濟的必不可少的方式。因而社會主義國家應該利用國家信用的形式，為發展社會主義建設事業服務。

　　2. 經濟學界與實際部門把現代市場經濟體制下的國債理論與中國當前實際結合起來，努力探索中國國債的市場化改革技術。這些改革舉措反映了中國轉軌時期國債運行的基本特征:①國債發行方式由最初的行政派購逐步發展為承購包銷、招標發行;②國債流通市場由封閉走向開放，并在20世紀90年代推出了國債回購、國債期貨等金融衍生類的品種;③國債的期限結構與品種結構逐步改進.付息方式逐步多樣化，既擴大了投資者的選擇余地，也促進了中國國債市場，的投資分析方法、收益分配方法同國際市場接軌;④國債的公開市場業務從無到有，并日益成為中央銀行投放基礎貨幣及調控貨幣供應量的重要手段。

　　在計劃經濟體制向市場經濟休制轉換過程中，國債融資的經濟建設功能具有較大的危害性，它制約了國債市場的發展，使得作為金融市場基礎的國債市場的各項功能無法得以有效發揮。而國債融資的風險則日益顯現。