凱利公式的表達式為：
f=( bp-q)/b=[bp-(1-p)]/b
其中：
f為現有資金應進行下次投注的比例。
b為投注可得的賠率。
p為獲勝率。
q為失敗率，即l-p。
舉例而言，若一賭博有40%的獲勝率(p=0.4，q：0.6)，賭客在贏得賭局時，可獲得二賠一的賠率(b=2)，則：
f=(2×0.4-0.6)÷2=0.1。
也就是說賭客應在每次機會中下注現有資金的10%，以使資金的長期增長率最大化。
在股市投資中，利用凱利公式進行資金管理，可以通過該公式來計算合理的倉位，也就是投入資金的多少。根據股市投資的不同特點，把投資者對投資收益的預期作為“賠率”，即投資者預期的收益率與損失率的比例：
b=預期收益率÷預期損失率。
這樣凱利公式就可以為我們提供資金管理的依據。
假設某只股票的現價為A，可能的漲幅為10%，其可能性為60%;下跌的幅度為80/0，可能性為400/0。這樣我們應該用多少資金投入該股呢?我們可以利用凱利公式計算一下：
f=( bp-q)/b
=[(0.1÷0.08)×0.6-0.4]÷(0.1÷0.08)
=0.28
利用凱利公式，計算得到的數字是0.28，也就是可以投入的資金比例為28%。但是在實際操作中，我們還需要注意凱利公式的運用需要注意哪些事項，以免操作失誤。
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