股指市場(chǎng)和股票市場(chǎng)兩者之間如影隨形，密不可分。然而事實(shí)上，二者常常又常常是若即若離的。也就是說(shuō)，期指和股指在市場(chǎng)上的價(jià)位，未必時(shí)時(shí)相同，有時(shí)是有差距的，故有高水、低水之分。期指的點(diǎn)數(shù)，開(kāi)始高于目前市場(chǎng)股指的時(shí)候。就出現(xiàn)高水;期指知識(shí)的點(diǎn)數(shù)，低于目前的股指時(shí)，就出現(xiàn)低水;當(dāng)期指與股指的點(diǎn)數(shù)相差并不是很多時(shí)，就出現(xiàn)了平水。

　　當(dāng)股市震動(dòng)幅度加劇時(shí)，期指市場(chǎng)更加是大浪滔天了，因?yàn)槠谥钢恍枰侗ＷC金就可以大肆進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)了，這種以小博大的杠桿作用，在大風(fēng)大浪中對(duì)投機(jī)者的沖擊的后果是大悲大喜。

　　國(guó)外股市震蕩就像海嘯一般，一次升跌，有時(shí)甚至可以達(dá)到一千點(diǎn)或幾千點(diǎn)，特別是在大股災(zāi)的時(shí)候這種情況更是如此。一旦做錯(cuò)方向，會(huì)輸?shù)镁猓踔羵_(tái)高筑。話又說(shuō)回來(lái)，如果市場(chǎng)可以順著自己所預(yù)測(cè)方向準(zhǔn)時(shí)而來(lái)，就可以達(dá)到一定的盈利。

　　在期指市場(chǎng)上如果一天沒(méi)有進(jìn)行平倉(cāng)，合約就會(huì)一直繼續(xù)下去。一旦保證金蝕盡，事情并未完結(jié)，經(jīng)紀(jì)商向客戶(hù)要回欠下的金額。而一切這些輸?shù)舻腻X(qián)，剛好是贏家所獲得利益的來(lái)源。因此，這個(gè)市場(chǎng)，買(mǎi)賣(mài)的結(jié)局其實(shí)就是贏家和輸家之間的差別。好在市場(chǎng)上有“每日限價(jià)”的規(guī)矩，使輸家不致因波幅過(guò)大而令很多投資者虧空，以致使市場(chǎng)出現(xiàn)大量欠債。

　　一般過(guò)了每日限價(jià)，市場(chǎng)就有權(quán)宣布停板，不過(guò)，停板僅僅是15分鐘。在這15分鐘內(nèi)，投資者決定是否平倉(cāng)止蝕，先行離場(chǎng)。即使已經(jīng)獲利的，也可決定是否平倉(cāng)結(jié)算。總之，這短暫的休整期可使人們冷靜下來(lái)，迅速作出抉擇。恒生期指的限價(jià)為潤(rùn)日150點(diǎn)，即每日不論漲、跌不超過(guò)昨日收盤(pán)價(jià)的150點(diǎn)，亦即震蕩區(qū)間為300點(diǎn)，超過(guò)則出現(xiàn)停板。

　　并不是任何的期指都有限價(jià)，只有比較遠(yuǎn)的期指才會(huì)有限價(jià)上的限制。而月期指和下個(gè)月的期指其實(shí)是沒(méi)有限價(jià)的。因此，最活躍的期指品種其實(shí)是即月以及下個(gè)月，而遠(yuǎn)期如三個(gè)月或六個(gè)月則清淡得多。大多數(shù)投機(jī)者最鐘愛(ài)炒作的是即月期指，月初買(mǎi)入或沽空，最晚月末就可以結(jié)算了事，有的中途平倉(cāng)，所以長(zhǎng)則一個(gè)月，短則即日行情就可以平倉(cāng)。當(dāng)然，一旦人們有預(yù)期若干月后期指知識(shí)會(huì)大幅漲落的功夫，賀早買(mǎi)入或沽空，則遠(yuǎn)期利潤(rùn)是很豐厚的。但遠(yuǎn)期期指由于交投清淡，想平倉(cāng)比較困難，特別是看錯(cuò)方向，如做多頭而大跌，沽空時(shí)大漲，保證金難以為繼，要止蝕也毫無(wú)辦法。因此，做現(xiàn)貨月期指比較容易把握。只有等快到現(xiàn)貨月末，才開(kāi)始可以考慮買(mǎi)賣(mài)下個(gè)月的期指。

　　然而，如果資金充足，并且又有預(yù)測(cè)后市拐點(diǎn)的能力，則投資遠(yuǎn)期期指的收獲會(huì)特別的多。比如有人在1997年初已經(jīng)發(fā)現(xiàn)恒指期貨中期牛市的特征，于是特別堅(jiān)定買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約，至立秋前才全部進(jìn)行平倉(cāng)，結(jié)果賺了個(gè)夠。立秋時(shí)節(jié)，港股從歷史高點(diǎn)16 820點(diǎn)一路而下，幾個(gè)月后創(chuàng)下6000多點(diǎn)的新低，在此下跌周期中，沽空者在跌足幾個(gè)月中底部平倉(cāng)，一樣是獲利巨大。

　　總之，不論即月期指或遠(yuǎn)期期指，只有過(guò)硬的預(yù)測(cè)拐點(diǎn)的本領(lǐng).才能在市場(chǎng)上處于有利地位

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