股指期貨的投機交易功能
投機交易指的是以獲取價差收益為目的的交易行為。股票現貨市場與股指期貨市場都具有投機交易的功能，但是股指期貨投機交易的功能更加強大一些。股指期貨不僅在股市上漲的過程中能夠進行投機交易，在股市下跌的過程中同樣能夠進行投機交易，為投資者提供了一個新的投機交易方式這也是投資者需要掌握的基本期貨知識。眾所周知，股指期貨采用保證金交易方式，按照面值進行清算，成功的投機交易讓收益擴大好幾倍;失敗的投機交易使虧損也放大十幾倍，交易的投機性進一步增強。由于保證金交易的杠杠效應，盈利的倍數效應對投機者的吸引力增大;虧損的倍數效應使逼空、逼多成為可能，股指的波動幅度增大，投機交易的空間進一步得到擴展，為投機交易提供了更大的空間。
股指期貨的對沖保值功能
股指期貨實行保證金交易，可以進行賣空交易，為用較低的成本與股票現貨市場進行對沖保值提供了有利條件。股指期貨的對沖保值功能主要有兩個方面：一是以獲取紅利為目的的對沖保值。許多股票業績優良，成長性好，每年都有較高的紅利分配給投資者。如果股市處于下跌周期，投資者想低成本獲取該公司的紅利收益，就可以買進該公司的股票，賣出相應數額的股指期貨合約，進行對沖保值。當股市下跌時，股票市值不斷縮水，蒙受一定的損失;而股指的下跌又為投資者帶來相應的做空收益，二者相抵，可以不賠不賺，在資金保值的基礎上獲取豐厚的紅利收益。
二是以規避風險為目的的對沖保值。當股市進入下跌周期，投資者持有較大數量的股票倉位，短期內找不到較好的點位平倉，或準備長期持有一定的股票倉位，可以賣出相應的股指期貨合約，對沖股票下跌的風險，實現股指、股票深幅下跌，投資者的資金不變的保值目的。
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