江恩在操作市場(chǎng)的時(shí)候?qū)⒐墒蟹譃槠邆€(gè)區(qū)域以確定不同的行動(dòng)階段。正常區(qū)域以上和以下各有三個(gè)區(qū)域。
1、正常區(qū)域表示股價(jià)基本接近股票本身的內(nèi)在價(jià)值，人的判斷尚可信賴而且記錄行情變化的大盤也能夠從供求關(guān)系方面對(duì)其加以分析。其買進(jìn)與賣出大致相當(dāng)，股價(jià)波動(dòng)幅度很小，沒有明顯的動(dòng)機(jī)和理由去投機(jī)性抬升或打壓。
2、正常區(qū)域以上第一個(gè)區(qū)域標(biāo)志著股價(jià)在幾乎沒有人注意的情況下平穩(wěn)上揚(yáng)。根據(jù)股市在總的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中經(jīng)歷的周期，這一時(shí)段可能長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月、三個(gè)月、半年或一年。原因在于，用長(zhǎng)期震蕩的觀點(diǎn)來看股市，從正常區(qū)域到第三個(gè)區(qū)域的過渡有時(shí)需要一年的時(shí)間，有時(shí)也可能需要五年或十年的時(shí)間。
3、正常區(qū)域以上第二個(gè)區(qū)域標(biāo)志這一個(gè)行動(dòng)較大的時(shí)期，這時(shí)資金籌碼開始瞄上某些股票，開始有業(yè)績(jī)提高的報(bào)告，公眾開始對(duì)股市感興趣，少數(shù)人開始少量買進(jìn)，但大多數(shù)人則準(zhǔn)備等股市返回到第一區(qū)域時(shí)再行買進(jìn)。當(dāng)然，這種反復(fù)很少會(huì)出現(xiàn)。
4、正常區(qū)域以上第三個(gè)區(qū)域或最高區(qū)域就是派發(fā)期。這一區(qū)域會(huì)出現(xiàn)大的動(dòng)作和極大幅度的震蕩。股票變得炙手可熱，公眾瘋狂買進(jìn)，大筆盈余的報(bào)告頻頻傳出，紅利增加并且公布派發(fā)股息。一切都很樂觀。著名人物開始談?wù)摿瞬黄鸬目涨胺睒s。股票幾個(gè)星期或是幾個(gè)月持續(xù)上揚(yáng)。出現(xiàn)的行情反復(fù)幅度很小。等待行情反復(fù)的人失去信心轉(zhuǎn)而開始在股市上不顧一切地瘋狂買進(jìn)。你會(huì)聽說勤雜工、擦鞋工、圖書攤販和速記員發(fā)了大財(cái)?shù)南ⅰ４蠹叶紦碛幸淮蠊P財(cái)富，所有人都在夢(mèng)想得到近在眼前的財(cái)富。當(dāng)然，他們期待的財(cái)富大多都還只是想象中可能得到的利潤(rùn)。人們還沒有把那些財(cái)富兌現(xiàn)，那些財(cái)富當(dāng)中只有10%左右在這一階段多線了利潤(rùn)。人們總是滿懷期待，以至于不舍得賣出。
在這一階段，連續(xù)很多個(gè)交易日，市場(chǎng)每隔幾天就會(huì)上漲一下，連續(xù)的上漲拉升已經(jīng)不再了。這種現(xiàn)象出現(xiàn)之后，這一階段就接近尾聲了，股市已經(jīng)達(dá)到了供過于求的階段，大家都已經(jīng)拼盡全力地買進(jìn)，再也不會(huì)一開盤就有很多買單來支撐股價(jià)了，盡管沒有人能看到這一點(diǎn)。在某一天一開盤股價(jià)就開始跌，這是階段結(jié)束的第一個(gè)信號(hào)。階段結(jié)束的第一個(gè)信號(hào)發(fā)出之后，股票可能下跌一陣兒，然后又反彈至接近高點(diǎn)的位置而且還會(huì)維持一段時(shí)間。
人類歷史告訴我們，不管是礦產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品或是農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，都不會(huì)有無盡的需求，早晚會(huì)出現(xiàn)供大于求的情況。這是基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，而形成這種自然規(guī)律的原因在于人類自身的弱點(diǎn)。
5、正常區(qū)域以下第一個(gè)區(qū)域的標(biāo)志是從高位平穩(wěn)下跌，這一過程是對(duì)弱勢(shì)持股者的第一次惡意篩選。隨后會(huì)有一輪反彈，但是因?yàn)楣┙o仍然大于需求且派發(fā)仍在繼續(xù)，股票對(duì)這一反彈反應(yīng)很遲鈍。很多錯(cuò)過了正常區(qū)域以上第三個(gè)區(qū)域行情的人都很聰明，在正常區(qū)域以下第一個(gè)區(qū)域以下就賣出了。職業(yè)交易者看到牛市已經(jīng)結(jié)束，每次一有反彈就進(jìn)行空頭交易。結(jié)果，股價(jià)就開始慢慢下跌了。
6、正常區(qū)域以下第二個(gè)區(qū)域，資產(chǎn)變現(xiàn)現(xiàn)象增多，跌得更猛，反彈更小；有關(guān)經(jīng)濟(jì)滑坡的報(bào)告開始出現(xiàn)，總的形勢(shì)使人變得更加保守。人們的期望有所降低，人們變得保守并停止買進(jìn)。結(jié)果是股市得不到大力支撐，于是就越走越低。
7、正常區(qū)域以下第三個(gè)區(qū)域或最終區(qū)域標(biāo)志這一個(gè)恐慌狀況和極端悲觀的時(shí)期，投資者喪失信心，開始賣出。股票的供應(yīng)似乎源源不斷，所有的人都在賣出股票卻沒有人買進(jìn)。會(huì)聽到人們說股票都變得比紙張還便宜了。人們?cè)谡務(wù)撃切┧麄円驯痊F(xiàn)行股價(jià)位高50-100個(gè)點(diǎn)的價(jià)位買進(jìn)的股票。如果到這一區(qū)域，就該停止做空，趁著人們想賣出時(shí)開始買進(jìn)了。由于股票開始悄然上揚(yáng)之后總是有很多時(shí)間去買進(jìn)，在這一區(qū)域內(nèi)有必要觀望一段時(shí)間，一直等到自己看出資產(chǎn)變現(xiàn)已經(jīng)完成，吸籌即將開始為止。記著，黎明前總是最黑暗的，而太陽落山前的正午時(shí)光又是最明亮的。
其實(shí)大多投資者在操作的時(shí)候，也多少會(huì)對(duì)市場(chǎng)當(dāng)前所處的階段進(jìn)行一個(gè)基本的判定。同時(shí)，其中
江恩理論所認(rèn)為的兩個(gè)極端階段，又是投資者的反應(yīng)最極端的。當(dāng)市場(chǎng)熱血沸騰的時(shí)候，往往預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)的到來，而當(dāng)市場(chǎng)低迷冷淡的時(shí)候，也往往預(yù)示著新的行情的開始。正所謂，物極必反。人性的因素會(huì)使得市場(chǎng)往復(fù)循環(huán)，跌了漲，漲了跌，如此而已。
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