不久前，證券公司發(fā)布了一份關(guān)于某個(gè)股的看空?qǐng)?bào)告，這使得市場(chǎng)在平靜中暗潮涌動(dòng)。為什么一個(gè)看跌的消息會(huì)引起市場(chǎng)如此大的反響？看空對(duì)個(gè)股意味著什么？看空是什么意思？

　　看空是指基于客觀事實(shí)，認(rèn)為其被高估或存在泡沫，從而預(yù)示未來(lái)金融市場(chǎng)股價(jià)可能下跌，投資者需要減持或清倉(cāng)的觀點(diǎn)。值得注意的是，看空和詆毀是有區(qū)別的。前者屬于推理計(jì)算后提出的意見(jiàn)，后者利用虛假消息散布謠言，要負(fù)刑事責(zé)任。

　　市場(chǎng)看空，一般暗示目前該股存在很多泡沫，市值被高估。一旦市場(chǎng)前景被戳破，就意味著大幅下跌。因此，看空?qǐng)?bào)告的編制和發(fā)布是一個(gè)非常謹(jǐn)慎的過(guò)程，涉及到相關(guān)各方的諸多利益，分析師在這個(gè)過(guò)程中也面臨著來(lái)自各方的巨大壓力。“以事實(shí)為依據(jù)，客觀分析”成為“看空”報(bào)告的底線。越過(guò)底線意味著要面對(duì)上市公司、投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的對(duì)抗和問(wèn)責(zé)，這對(duì)研究機(jī)構(gòu)和分析師來(lái)說(shuō)是災(zāi)難性的。

　　在這方面我們個(gè)人投資者的賣(mài)出一般是所謂的做空，而向很多人解釋我們的觀點(diǎn)是所謂的看空。兩者的操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)是不同的。個(gè)人操作過(guò)程中出現(xiàn)的看空則是對(duì)于指數(shù)或者個(gè)股因?yàn)槠渖蠞q過(guò)高或者出現(xiàn)下跌的情況的判斷，這時(shí)候可能會(huì)影響到自己的操作，出現(xiàn)賣(mài)出或者是停止開(kāi)新倉(cāng)的交易。具體操作有以下兩種：

　　1.出售自己的股票。

　　2.賣(mài)別人的股票一般叫賣(mài)空或賣(mài)空。這是從股票下跌中獲利的一種方式。借來(lái)的股票還是要還的，但是因?yàn)楣善毕碌瑯訑?shù)量的股票回購(gòu)成本會(huì)更低，賣(mài)出和買(mǎi)入的區(qū)別就是收益。

　　假設(shè)你長(zhǎng)期觀察茅臺(tái)的股票，判斷三個(gè)月后茅臺(tái)的股票會(huì)跌一半，于是你去和一個(gè)證券公司人約定，8月21日借1000股，以茅臺(tái)現(xiàn)在的股價(jià)在市場(chǎng)上賣(mài)出。假設(shè)每股100元，你賣(mài)出了10萬(wàn)元。三個(gè)月后，茅臺(tái)的股價(jià)真的如你估計(jì)的跌了一半，只要每股50元。所以你買(mǎi)了50元每股1000股，按約定還給證券公司，只花了50萬(wàn)，所以你賺了50萬(wàn)。

　　但做空的風(fēng)險(xiǎn)在于：

　　1.損失沒(méi)有上限。如果判斷錯(cuò)誤，茅臺(tái)的股價(jià)并沒(méi)有下跌，反而一路凱旋。三個(gè)月后，已經(jīng)漲到了200元。你只能以200元的價(jià)格買(mǎi)1000股，還證券公司損失10萬(wàn)；如果漲到300元，虧損20萬(wàn)；如果漲到400元，虧損300萬(wàn)；簡(jiǎn)而言之，你無(wú)法估計(jì)你最多會(huì)損失多少，因?yàn)槟銦o(wú)法知道股價(jià)會(huì)上漲多少。

　　2.對(duì)做空的利息非常高。從證券公司借股票時(shí)，證券公司會(huì)同意利息，利息會(huì)更高，熱門(mén)股票會(huì)更高。比如你在做空茅臺(tái)，約定的年利率是10%，所以你一年要還1萬(wàn)，三個(gè)月還3000。

　　除了融資融券，一般情況下，散戶有兩種方式來(lái)做空選擇。

　　1.期權(quán)

　　期權(quán)是一種權(quán)利。但這一權(quán)利的行使將由投資者根據(jù)其價(jià)值在未來(lái)某個(gè)時(shí)間行使或不行使。因?yàn)橥顿Y者不可避免地會(huì)有不同的意見(jiàn)，有看漲的人，也有看跌的人，所以期權(quán)可以分為看漲期權(quán)(看漲期權(quán))和看跌期權(quán)(看跌期權(quán))。

　　讓我們用一個(gè)類比來(lái)說(shuō)明這兩個(gè)選項(xiàng)。假設(shè)一個(gè)雞蛋現(xiàn)在定價(jià)5元，有兩種情況：

　　(1)如果投資者A認(rèn)為一個(gè)月后4元內(nèi)雞蛋價(jià)值最高，持有雞蛋的投資者B認(rèn)為5元內(nèi)雞蛋會(huì)到，比如5.5元，B還是想繼續(xù)收割利潤(rùn)。于是，他們又開(kāi)始預(yù)約：A說(shuō)，一個(gè)月后我以4元的價(jià)格賣(mài)給你雞蛋，你一定要買(mǎi)。乙說(shuō)，好的。甲方還向乙方支付了0.5元的定金.對(duì)于A來(lái)說(shuō)，就是買(mǎi)看跌期權(quán)。放，就是放。

　　(2)如果一個(gè)投資者認(rèn)為雞蛋在一個(gè)月內(nèi)會(huì)上漲，它的價(jià)值是6元，而另一個(gè)持有雞蛋的投資者認(rèn)為它不值得這么多錢(qián)。因此，兩人約定由甲方向乙方支付0.5元的定金，日后有權(quán)以五分之一的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)乙方持有的雞蛋。這樣，他們都進(jìn)入了一個(gè)雞蛋看漲期權(quán)。

　　然而，可用于做空的主要利潤(rùn)是購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)，這就是上面(2)的情況。假設(shè)現(xiàn)實(shí)真的很骨感，一個(gè)月后雞蛋真的掉了，只有4塊錢(qián)。a還是可以以4.5元的價(jià)格把雞蛋賣(mài)給B，B一定要買(mǎi)。

　　但目前a股期權(quán)的工具并不多，只有上證A50ETF期權(quán)。唯一遺憾的是開(kāi)設(shè)期權(quán)賬戶需要50萬(wàn)資金，融資融券的資格，并通過(guò)上交所考試。

　　2.期貨股票指數(shù)

　　期貨不是“貨物”，而是與特定標(biāo)的物相聯(lián)系的可以用于交易的合同。這里提到的期貨股票指數(shù)是與股票指數(shù)掛鉤的合約。

　　期貨股指的特點(diǎn)之一是可以進(jìn)行杠桿交易，當(dāng)投資者做出正確的交易行為時(shí)，可以放大利潤(rùn)?？紤]到期貨通常要求15%的保證金比率，這意味著杠桿率接近7倍。

　　期貨股指最大的特點(diǎn)是可以在T+0交易，當(dāng)天交易次數(shù)沒(méi)有限制。假設(shè)投資者認(rèn)為股票市場(chǎng)會(huì)在那一天下跌，他們可以通過(guò)出售股指期貨合約(有點(diǎn)像上面提到的證券借貸)在下跌的市場(chǎng)中獲利。

　　目前，中國(guó)金融期貨證券交易所推出的期貨交易有三種類型。它們是滬深300股票指數(shù)期貨、上證50股票指數(shù)期貨和中證500股票指數(shù)期貨。

　　看空是什么意思就是上述內(nèi)容，這些專業(yè)的術(shù)語(yǔ)組成了股市的一個(gè)門(mén)檻，進(jìn)入不難，難的是對(duì)于這些全部應(yīng)用，之前贏家財(cái)富網(wǎng)還介紹了牛市是什么意思的知識(shí)。