送股轉(zhuǎn)增股不能改變股民和公司的總資本，主要作用是有利于公司股票的流動性，價格太高，小散買不起，而且中國大多數(shù)股民有恐高證。送股轉(zhuǎn)增股對于股民的意義就在于，流動性增強，股票容易上漲。另外，只有股價高的公司才送股，說明公司有能力。沒能力的公司股價都趴在地上，送不送股沒啥意義。

　　送股是指上市公司將利潤(或資本金轉(zhuǎn)增)以紅股的方式分配給投資者使投資者所持股份增加而獲得投資收益。

　　轉(zhuǎn)增股：同樣是免費送予股東的股份，與送紅股不同的是，紅股是利潤分配所得，轉(zhuǎn)增股則從資本公積金轉(zhuǎn)成股本。

　　送股與轉(zhuǎn)增股本對一般投資者來說，統(tǒng)稱"送股"，實際上，兩者具有本質(zhì)區(qū)別。送股俗稱送"紅股"，是上市公司采用股票股利形式進行的利潤分配，它的來源是上市公司的留存收益;而轉(zhuǎn)增股本不是利潤分配，它只是公司增加股本的行為，它的來源是公司的資本公積。

　　(1)送股、轉(zhuǎn)增股本的會計實質(zhì)。從會計角度來說，送股實質(zhì)上只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股，實際上盈余公積的一部分也可送股。而轉(zhuǎn)增股本則是將資本公積轉(zhuǎn)入股本賬戶。股本、未分配利潤、資本公積、盈余公積同屬所有者權(quán)益類賬戶，都是公司的凈資產(chǎn)，這些都屬于投資者所有，也就是說，經(jīng)過送股、轉(zhuǎn)增股本后，上市公司的所有者權(quán)益并沒有改變，更不會影響公司的總資產(chǎn)、總負(fù)債。可見，送股、轉(zhuǎn)增股本行為本身只是會計上的轉(zhuǎn)賬而已，當(dāng)然上市公司不可能因為這種"舉手之勞"而使企業(yè)當(dāng)年或以后獲益，投資者在公司中的權(quán)益當(dāng)然也不可能因此增加。從另一個角度看，送股、轉(zhuǎn)增股本使公司發(fā)行在外的股票數(shù)量發(fā)生了變化，但這種股票數(shù)量的增加于投資者權(quán)益無絲毫影響。這是因為股票數(shù)量是同比例增加的，每個投資者所持股數(shù)占公司總股本數(shù)的比例是不變的。既然送股、轉(zhuǎn)增股本只是使投資者持有的股票增加了，而沒有改變投資者在公司中的權(quán)益，那么很顯然的一個結(jié)果就是每股所擁有的權(quán)益同比例地下降了。具體到財務(wù)指標(biāo)上就是公司的每股凈資產(chǎn)同比例下降，并且，如果公司下年度的經(jīng)營狀況與上年度相比變化不大的話，則下年度的每股收益指標(biāo)亦將同比例下降。

　　(2)送股、轉(zhuǎn)送股本的負(fù)面效應(yīng)。成熟的上市公司、穩(wěn)健的公司董事會制定其分配策是以公司的發(fā)展前景以及對后期經(jīng)營業(yè)績的預(yù)測為根據(jù)的，但由于我國股票市場發(fā)展的時間還不長，上市公司進入市場也還不久，因而部分上市公司的董事會制定分配預(yù)案的做法還不很規(guī)范，比較突出地表現(xiàn)在上市不久的新股板塊上。由于這些公司在發(fā)行新股時都獲得了較高的股票溢價收入，超過股票面值的這部分溢價收入被記入資本公積，因而盡管這些公司當(dāng)年可供分配的利潤可能不多，但都有較高的資本公積，將資本公積金轉(zhuǎn)增股本是這些公司常用的做法。雖然轉(zhuǎn)增股本能夠博得目前的流通股股東的歡心，但由于轉(zhuǎn)增股本與送股一樣，都有攤薄每股收益與每股凈資產(chǎn)的效應(yīng)，勢必會影響下年度的利潤分配以及下年度的每股盈利指標(biāo)。滬上某公司1997年每股收益0.42元，這還包括了股票發(fā)行時申購資金的凍結(jié)利息，卻也出臺了10送1轉(zhuǎn)增9的分配預(yù)案。如果該公司1998年經(jīng)營業(yè)績比1997年沒有大的改善的話，該分配方案實施后，1998年的每股收益將是0.20元左右。另一家上市公司1997年每股凈資產(chǎn)2.50元，分配方案10送4轉(zhuǎn)增6。這樣分配后1998年年初的每股凈資產(chǎn)實際上只有1.20元左右，這1.20元中l(wèi)元是股本，留下的0.20元是每股所擁有的資本公積和留存收益，也就是下次還可以分配或轉(zhuǎn)增的部分，可見已是少得可憐。

　　總之，對于上市公司和投資者來說，要辯證地看待送股和轉(zhuǎn)送股本。一般來說，在新興的證券市場上，上市公司比較喜歡用股票股利和轉(zhuǎn)增股本的方式進行分配，以迎合投資者;而在成熟的證券市場上，上市公司較多采用現(xiàn)金股利方式進行利潤分配，以保證股東收益的穩(wěn)定性。