有些人可能會覺得道氏理論的內容難且兀長，另一些人則會注競其實際運用中的某些不足.同時也提出許多異議。因而.在涉及到更多的圖表之前，我們最好用一部分文字來對此作一說明。

　　首先.找們來看一下論及道氏理論時作者們常會使用的“第二猜側”，這是一種道氏理論家經常產生的指責.即使是最富經驗、最細心的道氏理論分析家也有同樣的看法，在一系列的市場行為中無法支持其投機立場時就有必要改變其觀點。他們并不反對這一點。但他們認為.在一個長期的趨勢中.這樣暫時性的措施所異致的損失是極少的，.許多道氏理論家將觀點定期發表出來.有助于交易者在交易前后和交易時作參考.如果梢加記錄和留意.就會發現當時給出的闡述是由當時公認的道氏分析家作出的.因而不可避免地存在一些缺陷。 道氏理論常會令投資者感到疑惑不定，但并不總是這樣。道氏理論對主要趨勢走向的問題會給出一個預測.而這一預測在新的主要趨勢開始的短期之內是未必清楚和正確的。對于“做何種股票”這一問題.道氏理論的原則往往與從其他途徑所得的結果不太相符.因而有此投資行就對道氏理論產生了懷疑，但毫無疑問.道氏理論往往更接近于事實真相。有時，一個優秀的道氏分析家也會說過:“主要趨勢仍然看漲.但已處于危險的階段.所以我也不知道是否應該建議你現在買進?，F在也許太遲了”，然而.上述這一異議常常只足反映批評者本身難以接受“股價指數包容了一切信息和數據”這一基本概念。

　　有人評論說“道氏理論是一個極為可靠的系統，因為它在抓一個主要趨勢中使交易者錯過前三分之一階段和后三分之一階段.有的時候也沒有任何中間的三分之一的階段”，或者干脆就給出一個典型實例:1942年美國一輪主要牛市以工業指數92開始而以1946年212.5結束.總共漲了119.58點.但一個道氏理論家不等到工業指數漲到125.88是不會買入的.也一定會等到價格跌至191.04時才會拋出.因而盈利最多也不過65個點或不超過總數的一半，這一典型事例無可辯駁.但一般對這一異議的回答就是:“去找出那么一個交易者。他在92.92或距這一水平5個點以內首次買進.然后在整輪牛市中一直數年持有100%的頭寸.最終在212.5時賣出.或者距這一水平5個點以內.實際上.我們會發現道氏理論的提出在當時還是相當出色的。 由于它包括了迄今為止過去每一輪牛市及熊市所有的災堆。一個較好的回答就是詳細研究過去的交易紀錄。從理論上講.這個計算結果可以表明這樣的情況.一筆僅100美元的投資在1897年7月12 日投入道·瓊斯工業指數的股票.此時正好是道氏理論以一輪牛市出現.這些股票將在并且只有在道氏理論證明確認的主要趨勢中一個轉勢時，才會被告出或再次買入。簡而言之，于1897年投入資金100美元到了1956年就變成了11236.6關元。投資者只要在道氏理論宣告一輪牛市開始時買入工業指數股票.在熊市到來之時拋出就可以了.在這期間.投資者要做15次買入.15次賣出.或者是根據指數變化每兩年成交一次。

　　這一紀錄并不是非常完美無缺。有一筆交易失誤。還剩下三次再投入本應在比上述清算更高水平上進行。同時.這一紀錄并未考慮稅金以及傭金.但是也未包括一名投資者在這一期間持股所得的紅利:不用說.后者會對資金增加許多。對于那些信仰“只要買入好股票.然后睡大覺”這個原則的人來說.對照上述紀錄.在這50年當中。他只有一次機會購入股票.就是在工業指數到達最低點時.同樣也只有一次機會拋出所持有股票.即指數最高點。就是說.1896年8月10日達最低點29.64時候買入，100美元的投資到這一時段的最高點.即60年后1956年4月6日的521.05.只增值到1757.93元，這與遵循道氏規則操作所得結果112.16.65元相去甚遠。

　　道氏理論只是以一種技術性的方式指示主要趨勢的走向.這一點至關重要.就如我們在前面所提到的.大多數的股票走勢都會和主要趨勢一致。道氏理論不會告訴你該買進何種股票。

　　道氏理論對于中期趨勢的轉變幾乎不會給出任何信號。然而.如果選對了股票購買.那么交易者僅從主要趨勢中就可獲利頗豐了。有一些交易者在道氏理論的基礎上總結出一些額外的規則.但結果卻不太好。投資股票的風險是很高的，在入市之前一定要從充分的了解股市。