1、關于“信號太遲”的指責

　　有人評論說：“道氏理論是一個極為可靠的系統，因為它使交易者在每一個主要趨勢中錯過前三分之一階段和后三分之一階段。”或者干脆就給出一個典型實例:1942年美國一輪主要牛市以工業指數92開始而以1946年212.5結束，總共漲了119.58點。但一個嚴格的道氏理論家不等到工業指數漲到125.88是不會買入的，也一定要等到價格跌到了191.04時才會拋出，因而盈利最多也不過65個點或者不超過總數的一半。實際上，我們會發現道氏理論的提出在當時還是相當出色的。由于它包括了迄今為止過去每一輪牛市及熊市所有的災難。一個較好的回答就是詳細研究過去的交易紀錄。

　　但這一紀錄并非完美無缺，對于那些信奉“只要買好股票，然后就睡大覺”原則的初學者來說，在1896年8月1011達最低點29.64時買入100美元的投資到這一時段的鼓高點，即60年后1956年4月611的521.05只增值到1757.93元。這與遵循道氏規則操作所得結果11216.65元相去甚遠。

　　2、道氏理論帶給投資者的困惑

　　道氏理論常會令投資者感到疑惑不定，但并不總是這樣。道氏理論對主要趨勢的走向問題總會給出一個預測，而這一預測在新的主要趨勢開始的短期之內是未必清楚和正確的。對于“做何種股票”這一問題，道氏理論的原則往往與其他途徑所得的結果市不相一致，因而有此投資者就對道氏理論產生了懷疑。但毫無疑問，道氏理論往往是更接近于事實的。有時，一個優秀的道氏分析家也會說:“主要趨勢仍然看漲，似已處于危險階段，所以我也不知道是否建議你現在買進。現在也許太遲了。“然而。上述這一異議常常只是反映批評者本身難以接受“股價指數包容了一切信息和數據“這一基本概念。

　　3、道氏理論對中期的幫助很少

　　道氏理論對于中期趨勢的轉變幾乎不會給出任何信號。然而，如果選準了股票就購買，那么交易者從主要趨勢中就可以獲利頗豐了。一些交易者在道氏理論的基礎上能夠總結出一些額外的規則。但是運用于中期階段，卻是不盡如人意。

　　4、指數無法買賣

　　道氏理論只是以一種技術性的方式指示主要趨勢的走向，這一點至關重要，正如我們在前面所提到的，大多數的個股票走勢要都與主要趨勢相一致。道氏理論不會、也不能夠告訴你買股票應該買進哪一種。

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