能夠長期保持高凈資產收益率（ROE）的公司，長期投資的收益率也會很高，這些公司大部分都是好公司。什么是凈資產收益率？就是股東投入每一分錢能賺多少錢（凈資產=總資產-負債）。比如分別向A公司和B公司投資100元，年末他們的凈利潤分別為15元和20元，那么A公司和B公司的凈資產收益率分別為15％和20％。凈資產收益率計算公式這個在贏家財富網上有過具體介紹。

　　什么是凈資產收益率？收益率凈資產簡單地說就是凈資產帶來多少收益，這個比率就是凈資產的收益率。舉個例子，在一個社會中，很多人持有10萬人民幣，這些人用這10萬人民幣進行生產、經營或者投資。到了年底，每個人的收入都不一樣，有的人收入很高，有的人很低，有的人甚至虧損。所以在公司層面也是如此。不同公司的凈資產收益率不同，不同公司的質地也不同。

　　在實際操作中，我們在選擇公司的時候，可以看看公司歷年的財報，選擇凈資產收益率比較高的股票，對于價值，請參考“凈資產的15％收益率“.可以選擇符合收益率凈資產的15％的股票。市場上的知名股票，如格力、茅臺和伊利，多年來在收益率一直保持著較高且穩定的凈資產水平。值得注意的是，一般來說，凈資產的收益率越高越好。有些公司的凈資產收益率在某一年會高達50％、60％甚至更高。這時候就要注意了，也要知道一些特殊情況下的高凈資產收益率。

　　收益率的凈資產一般在資產負債表中顯示很多。其中凈資產收益率=凈利潤/凈資產，而凈資產=總資產-負債。這個公式意味著，如果公司的負債增加，那么凈資產就會減少，凈資產收益率就會增加，這樣個別股票在某些時候就會具有欺騙性。因此如果看到一家公司的凈資產收益率在某一年大幅增加，需要關注它是否是由負債率的增加引起的。而且看“凈資產收益率”選股的時候，一定要選擇凈資產常年保持穩定且處于高位的收益率。因此可以選擇幾只連續三年以上凈資產超過收益率15％的股票加入自選股，在這些股票中選擇最終的投資標的，這樣會大大縮小選股范圍，提高勝算。

　　凈資產收益率還有不同分類，接下來具體了解一下。

　　1.攤薄凈資產收益率（ROE）。

　　稀釋凈資產收益率是一個季度的凈利潤除以一個季度的凈資產。

　　比如2019年一季度凈資產為100，凈利潤為5，那么攤薄凈資產收益率為5％（5/100）。因為只算了四分之一，稀釋凈資產收益率（ROE）一般沒用。

　　2.平均凈資產收益率。

　　我們大多數人默認的凈資產收益率是指平均凈資產收益率，包括財報公式和平均凈資產收益率。

　　公司凈利潤持續產生。每產生10元凈利潤，如果不是分紅，就會產生10元凈資產。這是一個過程，因為10元凈利潤是用期初凈資產產生的。因此將這一過程產生的凈利潤與這一過程產生的凈資產進行比較是有意義的。上述期初凈資產也是資產負債表中所有者權益的合計部分，主要包括歸屬于母公司普通股股東的所有者權益和少數股東權益兩個項目。

　　比如說c公司年初（2018年）凈資產（所有者權益總額）100萬，為去年末（2017年）凈資產。隨著公司的發展，到2018年末，公司凈利潤30萬元，凈資產（所有者權益總額）250元。那么收益率公司的凈資產就是：平均凈資產收益率17.14％，還不錯。

　　3.歸母扣除非凈資產收益率。

　　首先說明一下：屬于母公司股東。與之前公式計算的結果不同，歸屬于母公司股東的公式中扣除了少數股東權益。什么是少數股東權益？一個上市公司可能有好幾個子公司，有一部分不是100％控股，所以有小股東權益。比如母公司實現凈利潤100萬，子公司實現凈利潤80萬，母公司對子公司的持股比例為80％。因此目前歸屬于母公司股東的凈利潤為100+80 * 80％=164萬。

　　即按照持股比例計算歸屬于母公司的凈利潤部分，這樣會更準確。再有就是扣非。扣除是在計算期末歸屬于母公司股東的凈利潤時剔除非經常性損益。什么是非經常性損益？也就是說當一些公司由于利潤不穩定而凈利潤嚴重下降時，他們可能會出售一棟大樓，以便讓財報看起來更好。這部分記為非經常性損益。這樣一來，凈利潤可能瞬間增加很多。而物業銷售是有限的，可以剔除這部分收入，看看企業真實的凈資產收益率（ROE）是多少。

　　4.歸母加權凈資產收益率

　　這是凈資產收益率（ROE）中最公平的計算方法。計算過程非常復雜，一般人很難理解，不建議做公式。它的主要功能是計算很多細節，這些細節與公司凈資產的變化有關。

　　例如在分紅凈資產會下降。增發凈資產會上升。把這些很小的因素都考慮進去之后，凈資產就可以算出來了。

　　還有一個扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股股東的加權凈資產收益率。這個數據計算起來很麻煩。正常情況下，收益率計算的幾項凈資產的數據幾乎是一樣的。如果歸母非凈資產收益率和歸母加權凈資產收益率之間存在巨大差異，那么它們通常是有問題的公司。它的凈資產收益率（ROE）提升主要靠非經常性損益，不持久，沒什么看頭。

　　可以結合歸母非凈資產收益率和歸母加權凈資產收益率。估值時如果兩者變化不大，可以選擇歸母加權凈資產收益率或歸母扣除非凈資產收益率。