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股票選擇的原則

來源：【贏家江恩】責任編輯：wangtu添加時間：2014-06-19 18:30:13
　　
　　債券分析
　　
　　最可靠的并因此最受尊敬的證券分析是關于債券發行和具有投資價值的優先股安全或質量方面的分析。公司債券常使用的主要指標,是過去一些年頭中所得收益與總利息相比的倍數；在優先股方面,則是收益與利息及股利之和相比的倍數。
　　
　　標準的應用將隨著不同的專家而變化。因為分析實際上是任意的,無法正確決定最合適的標準。1961年《證券分析》的修改版介紹了某種“平均”的標準。
　　
　　a. 具有投資價值的債券
　　
　　表20 介紹債券和優先股的最小“平均”（稅前收益與總固定費用的最低比率）
　　
　　企業類型 　　過去7年平均 　替代:最差年頭的測量
　　
　　公用事業公司 　　4倍 　　　　　　3倍
　　
　　鐵路 　　　　　　5倍 　　　　　　4倍
　　
　　工業 　　　　　　7倍 　　　　　　5倍
　　
　　零售業 　　　　　5倍 　　　　　　4倍
　　
　　b. 具有投資價值的優先股
　　
　　以上相同的最低數字要求由所得稅前收益與總固定費用加雙倍的優先股利的比率來表示。
　　
　　雙倍的優先股利考慮這個事實,即優先股利不可排除所得稅,而利息收入則可排除。
　　
　　c. 其他種類的債券和優先股
　　
　　以上給出的標準不能用在：（1）公用事業控股公司；（2）金融公司；（3）不動產公司。這些特別類型的條件在這里受到限制。
　　
　　我們的基本任務僅是在一段時期內應用這些平均的結果,其他的專家也需要用每年最低平均值去思考。我贊同用一種“最差年頭”的檢驗作為對7年平均檢驗的替代；對于債券或優先股,這兩個標準都可以使用。

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